国内房地产不存在整体性泡沫

　　日前举办的第三届友邦保险高端财富论坛上，摩根大通中国区董事总经理龚方雄表示，中国经济爆发系统性风险的可能性非常低，中国房地产不存在整体性泡沫。但在政府调控政策下，房价仍会下跌，尽管A股仍比较低迷，但A股拐点已现，未来1～2年A股有望跑赢发达国家股市。

　　“不提倡人人拥有房产”

　　今年以来A股持续低迷，尽管近期出现反弹，但反弹力度有限，远远落后于危机四伏的发达国家股市涨幅。A股的低迷是否预示中国会爆发本土金融危机？如房地产泡沫破裂后，地方融资平台风险得以释放等，这是资本市场上不少人士存在的担忧。对此，龚方雄认为，这种担忧是过虑的，中国房地产不存在整体性泡沫，只有局部性和区域性的泡沫，而且这种泡沫是短暂的，可以不通过戳破的方式来解决，而是靠发展来消化泡沫，这一点不同于西方成熟经济体。由于没有趋势性成长动力，成熟经济体面对金融泡沫、债务泡沫，只能把它戳破才能解决。

　　“今年房价已出现5%～10%的下跌，而且可能还会跌，因为政府在打压房价。”龚方雄表示，但房价并非下跌到普通老百姓都能买得起才合理，他解释称，中国土地资源尤其是可耕地资源是极其稀缺的资源，因此土地价格上涨是房价上涨的根本原因，尤其是随着城市化进程继续推进，土地资源会越来越稀缺，房价也会上涨。

　　那么，未来房地产是否还值得投资？龚方雄认为，当前政府对房价进行限购是合理的，政府的干扰有助于消化泡沫，而房地产是否继续当作投资品还要取决于政府，而对于不在限购之列、又有能力买房的群体，房价下跌应该是一个很好的机会。但他强调，并非提倡人人拥有房产，如果没有能力买房，不需要强迫自己去买。

　　“如何充分利用有限的土地资源是当前需要解决的，而不仅仅是打压房价。要想让穷人住得起房，就要建廉租房、经济适用房。”龚方雄表示。

　　货币政策短期难放松

　　A股之所以低迷，龚方雄认为，主要因为中国股市“太年轻”、“还需历练”。A股目前不存在所谓的价值投资，基本上是跟风买卖，有赚钱效应才会投。不过他认为，当前A股拐点已现，未来1～2年有望跑赢发达国家。在全球经济低迷的环境下，明年全球资本市场仍会非常动荡，但并不担心中国未来经济成长，尽管出口会回落，将来新的经济成长主要依靠内需拉动，消费和服务业的成长空间巨大，尤其是看好金融服务和医药服务；同时，中国城市化进程尚未结束，投资仍将是中国经济成长的一大动力。

　　2008年金融危机爆发后，龚方雄曾准确预测，中央政府会推动4万亿元的经济刺激政策。随着通胀回落，货币政策微调的预期增强，货币政策是否会发生变化？龚方雄表示，在全球经济低迷、商品价格走低的环境下，美元仍会对人民币贬值，中国通胀会加速回落，预计明年CPI不超过4%。通胀回落为政策宽松提供了空间，但货币政策短期放松的必要性还不大，而财政上还有很多事情可做，如减免中小企业包括工薪阶层税负，在公共福利上加大投入等。