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最近公布的10月中国PMI为50.4%，两月小幅回升后再次下跌，显示信贷紧缩导致实体经济下滑过快，而市场预计10月CPI同比涨幅将回落至6%以下，预示通胀压力得到一定的缓解。与此同时，近期温家宝总理公开表示货币政策“适时适度进行预调微调”，多位专家预测，年底前将会推出结构性放松政策，甚至是调低存款准备金率。
10家银行存款现负增长
银行三季度上周末公布完毕，银行存款增长缓慢，甚至多家银行出现了负增长，M2增幅创10年来新低，银行资金面紧的情况不言而喻。
银行3季度数据显示，16家上市银行存款总额54.8万亿。据方正证券测算，除工商银行、交通银行、浦发银行、兴业银行、深发展、北京银行 6 家银行外，其余 10 家银行三季度末存款均出现负增长。
中金公司研报显示，在多数上市银行的存款统计中，华夏银行、南京银行三季度下降幅度最大，环比下降3.1%和3.3%。
在交行三季度业绩报告会上，交行副行长于亚利三个原因导致存款放缓：一是宏观调控导致整体市场流动性收紧，二是众多项目开工需要资金，导致资金面紧张，三是此前季末存款数量一定程度靠银行发行大量短期理财产品转化而来，但是三季度理财产品发售量受到有关部门监管限制，发行量下降，直接导致单季存款量增速放缓。
尽管存款不给力，但是上市银行仍保持了一定水平的贷款增量，这就导致银行存贷比的上升，逼近75%的监管红线。方正证券统计，其中有6 家银行存贷比计算值超过 75%这一监管标准，其中，股份制银行4 家，为招商银行、民生银行、兴业银行、光大银行，存贷比分别为 76.46%、75.54%、75.65%、76.25%。
年底或调低存准
中国央行之前发布的9月新增贷款4700亿元明显低于此前市场预期的5324亿元，并较8月5485亿元的新增贷款大幅减少，创下21个月新低。广义货币量(M2)余额78.74万亿元，同比增长13.0%，比上月末低0.5个百分点，创下2002年3月以来的近10年新低。这显示整体社会资金量在紧缩。
10月25日温家宝在天津调研时称，要正确认识当前经济形势，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量的合理增长。这被视为货币市场定向宽松的重要信号。
汇丰银行首席经济学家屈宏斌就表示：“这是自通胀见顶和全球经济恶化以来，高层给出的局部宽松的最明显的信号。12个月的信贷紧缩已终结。”
刚刚公布的10月份中国制造业PMI在8、9月的小幅回升后再度下降，为50.4%，环比回落0.8%，比此前市场预期低了1.2%，GDP连续下降，三季度GDP为9.1%。
瑞穗证劵亚洲公司首席经济学家沈建光在其微博表示，10月PMI回落超预期，只有50.4%，略高于扩张和萎缩中间线，充分显示表内外信贷紧缩导致实体经济下滑过快。同时，购进价格指数大幅回落至46.2%，通胀压力明显缓解，给政策放松提供条件。预计年底两月，信贷额度会大幅提升，不排除年底下调准备率的可能。
澳新银行中国区首席经济学家刘立刚认为，中国应该考虑尽快降低存款准备金率，对于中小银行来说，至少应该降低两次存款准备金率。
渣打中国的经济学家李炜也称，今年年底前，中国央行可能会下调银行存款准备金率，因为届时PMI指数可能跌破50，政府需要刺激经济增长。
兴业银行首席经济学家鲁政委亦表示，下周公布的CPI及GDP等宏观数据对货币政策走向的影响至关重要，如果证实经济增长放缓幅度大于预期，政府仍有空间刺激内需。政府有望在年内进行结构性政策放松，但全面放松仍不可行。
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