保利地产：下半年将放缓拓展步伐

　　面对行业发展的不利环境，保利地产（600048）上半年实现营业收入151.91亿元、净利润27.95亿元，同比分别增长35%和72%。展望下半年，保利地产认为，随着行业调控措施的持续落实，市场供应量的持续增大和行业资金的持续紧缩，市场不排除 相关公司股票走势

保利地产 出现局部波动的可能。因此，公司将放缓拓展步伐，但会采取灵活经营策略，控制经营风险，保障经营业绩的稳健增长。

　　值得关注的是，保利地产上半年毛利率大幅回升，超过40%，较2010年度大幅提升7.5个百分点。对此，保利地产内部人士介绍说，一方面是由于2010年受保障房及部分地区首次结算等因素影响，当期毛利率基数较低，仅为34%；另一方面是广州保利中环、保利中宇、北京保利西山林语等结算项目毛利率相对较高。截至6月末，保利地产预收账款余额687.9亿元，较上年末增长33.5%。

　　面对紧缩的资金面，即使是保利地产这样的房地产龙头企业的负债率也在提升。截至6月底，保利地产资产负债率达81%，较2010年末上涨2.1个百分点，但较2011年一季度末下降0.31个百分点。公司负债结构有两大特点，一是预收账款占负债总额比例高达47%，虚增了公司负债率；二是短期负债比例较低，短期借款和一年内到期的长期借款总额为117亿元，占借款总额的比例仅为18.5%。对此，保利地产相关人士表示，公司会主动调整负债结构，降低短期负债占比，注重改善经营活动现金流量。

　　相关数据显示，2011年1～6月，保利地产新拓展房地产项目13个，较上年同期减少2个，其中12个以底价获取；新增项目平均楼面地价2269元/平方米，较2010年下降了27%。但与此同时，保利地产抓住机遇，新进入了郑州、合肥、宁波、德阳、通化等5个城市。